تمويل

تعريف سند الخصم

سند الخصم هو سند تم بيعه في الأصل بأقل من قيمته الاسمية. بدلاً من ذلك ، قد يتم تداوله حاليًا بسعر أقل من قيمته الاسمية. اعتمادًا على الظروف ، يمكن أن يمثل سند الخصم فرصة شراء أو بيع للمستثمر. يُباع السند بخصم من قيمته الاسمية لأحد الأسباب التالية:

  • فرق سعر الفائدة. معدل الفائدة الحالي في السوق أعلى من معدل الفائدة الذي يدفعه المُصدر ، لذلك يدفع المستثمرون أقل مقابل السند من أجل اشتقاق معدل فائدة فعال أعلى على استثماراتهم.

  • مخاطر التخلف عن السداد. يرى المستثمرون أن المُصدر معرض لخطر عدم استرداد السندات التي أصدرها ، ولذا فهم على استعداد لبيع سنداتهم بسعر مخفض لتجنب مخاطر التخلف عن السداد.

  • تخفيض التصنيف الائتماني. عندما تقوم وكالة التصنيف الائتماني بتخفيض التصنيف الائتماني للمُصدر ، يمكن أن يؤدي ذلك إلى زيادة حجم البيع من قبل المستثمرين في السوق الثانوية ، مما يؤدي إلى خفض سعر السند ؛ هذه قضية مماثلة للتعليق السابق بشأن مخاطر التخلف عن السداد

قد يتم بيع السند بخصم كبير من قيمته الاسمية إذا كان سعر الفائدة الذي يدفعه المصدر أقل بكثير من سعر الفائدة في السوق. يكون الخصم عميقًا بشكل خاص عندما يبيع المُصدر سندات بدون قسيمة ، حيث يجب على المستثمرين الاعتماد على حجم الخصم من أجل كسب أي سعر فائدة فعال (نظرًا لأن المُصدر لا يدفع أي فائدة). في هذه الحالات ، يكون للمستثمر فرصة لتحقيق مكاسب كبيرة في رأس المال عندما يتم استرداد السندات في نهاية المطاف. سيزداد سعر أي سند خصم تدريجيًا مع اقتراب تاريخ الاسترداد ، نظرًا لأن المصدر يسدد دائمًا القيمة الاسمية للسند ؛ أي أنه لا يتم سداد أي سند بخصم من قيمته الاسمية.

يجوز للمستثمر شراء السندات التي يتم بيعها في السوق الثانوية بخصم ، ليس للحصول على معدل فائدة مرتفع ، ولكن بدلاً من ذلك لممارسة السيطرة على المُصدر. يمكن أن ينشأ هذا الظرف عندما يواجه المُصدر صعوبات مالية ، لذلك تُباع سنداته بسعر منخفض بحيث يمكن للمستثمر شراء كمية كبيرة من التوزيع مقابل استثمار ضئيل. يكون هذا الاختلاف مرجحًا بشكل خاص عندما تكون السندات قابلة للتحويل إلى أسهم مشتركة للشركة ، بحيث يمكن للمستثمرين شراء السندات بقصد الحصول على أسهم في المُصدر بسعر منخفض.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found