قد يشتري المستثمر السند بسعر ممتاز عندما يكون سعر الفائدة المعلن للسند أعلى من سعر الفائدة في السوق. السند المتميز هو سند يكون سعر بيعه الحالي في السوق المفتوحة أعلى من قيمته الاسمية (أو المعلنة). ينشأ هذا الموقف عندما يكون سعر الفائدة المعلن على السند أعلى من سعر الفائدة الحالي في السوق. وبالتالي ، عندما يرى المستثمرون أن سعر الفائدة الأعلى يتم دفعه على السند ، فإنهم سيرفعون سعر السند حتى سعر الفائدة المعلن مقسومًا على السعر المدفوع يساوي سعر السوق. يعتمد مبلغ القسط الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل السند على الحساب التالي:
+ القيمة الحالية لمبلغ الاسترداد المقرر للسند
+ القيمة الحالية للمبلغ المعلن لمدفوعات فوائد السندات المستقبلية
- مبلغ الاسترداد المجدول غير المخصوم للسند
= المبلغ الذي يرغب المستثمر في دفعه مقابل السند
على سبيل المثال ، تبيع ABC International سندات بقيمة 1000 دولار بسعر فائدة معلن قدره 8 ٪ ، وفي وقت يكون فيه معدل الفائدة في السوق أيضًا 8 ٪. نظرًا لأن أسعار الفائدة المعلنة والسوق متطابقة ، يمكن لـ ABC بيع السندات بسعر 1000 دولار بالكامل. لا يشتري المستثمرون السندات بخصم أو علاوة.
وبعد مرور عام ، انخفضت أسعار الفائدة في السوق إلى 6٪. نظرًا لأن المستثمرين لم يعد بإمكانهم الحصول على معدل فائدة 8٪ على سندات ABC في أي مكان آخر ، فقد قاموا بالمزايدة على سعر السندات إلى 1050 دولارًا. سيستمر المستثمرون في شراء سندات ABC بعلاوة حتى يحين الوقت الذي يكون فيه سعر الفائدة في السوق مساويًا أو يتجاوز سعر سندات ABC.
من الممكن أيضًا أن يشتري المستثمر سندًا بعلاوة لأن سياسته الاستثمارية تتطلب منه فقط شراء السندات عند تصنيف ائتماني أعلى من مستوى معين. تعتبر السندات ذات التصنيفات الائتمانية عالية الجودة أغلى قليلاً ، حيث أن مخاطر التخلف عن السداد أقل. وبالتالي ، من المرجح إلى حد ما أن يبيعوا بعلاوة.
مبلغ قسط السند محدود بعاملين:
مقدار الوقت المستغرق لاسترداده المقرر. إذا كانت هناك فترة زمنية قصيرة متبقية قبل أن يشتري المُصدر السندات مرة أخرى ، فسيكون القسط صغيرًا جدًا ، حيث سيتم دفع المبلغ الاسمي للسند من قبل المُصدر للمستثمرين فقط.
ما إذا كانت السندات قابلة للاستدعاء ، وتوقيت المكالمات وأسعار استردادها. إذا كانت المكالمة وشيكة ، فمن المحتمل أن يتم تحديد سعر السند بالسعر الذي سيتم عنده إجراء المكالمة.
عكس السند المتميز هو السند الذي يتم بيعه بخصم من قيمته الاسمية.
