تمويل

أنواع السندات

هناك العديد من أنواع السندات التي يمكن إصدارها ، كل منها مصمم وفقًا للاحتياجات المحددة للمُصدر أو المستثمرين. هناك حاجة إلى العدد الكبير من الاختلافات في السندات لإنشاء أفضل تطابق ممكن بين مصادر التمويل وملفات تعريف مخاطر الاستثمار.

عندما يبيع كيان مُصدر (عادة شركة) التزامًا ثابتًا للمستثمرين ، يوصف هذا عمومًا بأنه سند. السند النموذجي له قيمة اسمية تبلغ 1000 دولار ، مما يعني أن المُصدر ملزم بدفع 1000 دولار للمستثمر في تاريخ استحقاق السند. إذا شعر المستثمرون أن سعر الفائدة المعلن على السند منخفض للغاية ، فسيوافقون فقط على شراء السند بسعر أقل من المبلغ المحدد ، وبالتالي زيادة معدل الفائدة الفعلي الذي سيكسبونه على الاستثمار. على العكس من ذلك ، يمكن أن يؤدي ارتفاع معدل الفائدة المعلن إلى دفع المستثمرين إلى دفع علاوة مقابل السند.

عندما يتم تسجيل السند ، يحتفظ المُصدر بقائمة يمتلك المستثمرون سنداته. ثم يرسل المُصدر مدفوعات الفائدة الدورية مباشرة إلى هؤلاء المستثمرين. عندما لا يحتفظ المُصدر بقائمة من المستثمرين الذين يمتلكون سنداته ، تُعتبر السندات بمثابة سندات قسيمة. يحتوي سند القسيمة على قسائم مرفقة يرسلها المستثمرون إلى المُصدر ؛ تلزم هذه القسائم الشركة بإصدار مدفوعات الفائدة لحاملي السندات. من السهل نقل سند القسيمة بين المستثمرين ، ولكن من الصعب أيضًا إثبات ملكية السندات.

هناك أنواع عديدة من السندات. تمثل القائمة التالية عينة من الأنواع الأكثر شيوعًا:

  • سند ضمان الضمان. يتضمن هذا السند حيازات الاستثمار للمصدر كضمان.

  • السندات القابلة للتحويل. يمكن تحويل هذا السند إلى المخزون العام للمُصدر بنسبة تحويل محددة مسبقًا.

  • السند. هذا السند ليس له ضمانات مرتبطة به. الاختلاف هو السند الثانوي ، الذي له حقوق ثانوية في الضمانات.

  • سندات الفائدة المؤجلة. يقدم هذا السند فائدة قليلة أو معدومة في بداية مدة السند ، ومزيد من الفائدة بالقرب من النهاية. هذا التنسيق مفيد للشركات التي لديها حاليًا القليل من المال لدفع الفائدة.

  • سند مضمون. يتم ضمان المدفوعات المرتبطة بهذا السند من قبل طرف ثالث ، مما قد يؤدي إلى انخفاض معدل الفائدة الفعلي للمُصدر.

  • ضمان الدخل. المُصدر ملزم فقط بسداد مدفوعات الفائدة لحاملي السندات إذا كان المصدر أو مشروع معين يحقق ربحًا. إذا كانت شروط السند تسمح بفائدة تراكمية ، فإن الفائدة غير المدفوعة سوف تتراكم حتى يحين الوقت الذي يتوفر فيه دخل كافٍ لدفع المبالغ المستحقة.

  • سند الرهن العقاري. هذا السند مدعوم بالعقارات أو المعدات التي يمتلكها المصدر.

  • الرابطة التسلسلية. يتم سداد هذا السند تدريجياً في كل سنة متتالية ، وبالتالي يتم تخفيض إجمالي مبلغ الدين المستحق تدريجياً.

  • سند بسعر متغير. يختلف سعر الفائدة المدفوع على هذا السند وفقًا لمؤشر أساسي ، مثل LIBOR.

  • سند القسيمة صفر. لا يتم دفع أي فائدة على هذا النوع من السندات. بدلاً من ذلك ، يشتري المستثمرون السندات بخصومات كبيرة على قيمهم الاسمية من أجل كسب معدل فائدة فعال.

  • سند قابل للتحويل بدون قسيمة. يسمح هذا الاختلاف في سند القسيمة الصفري للمستثمرين بتحويل ممتلكاتهم من السندات إلى الأسهم العادية للمصدر. يتيح ذلك للمستثمرين الاستفادة من ارتفاع أسعار أسهم الشركة. يمكن أن يؤدي خيار التحويل إلى زيادة السعر الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل هذا النوع من السندات.

يمكن إضافة ميزات إضافية إلى السند لتسهيل البيع للمستثمرين بسعر أعلى. يمكن أن تشمل هذه الميزات:

  • غرق صندوق. يقوم المُصدر بإنشاء صندوق غرق يُضاف إليه النقد بشكل دوري ، والذي يتم استخدامه لضمان سداد السندات في النهاية.

  • ميزة التحويل. يمتلك حاملو السندات خيار تحويل سنداتهم إلى مخزون المصدر بنسبة تحويل محددة مسبقًا.

  • ضمانات. قد يتم ضمان سداد السند من قبل طرف ثالث.

تفضل ميزات السندات الإضافية التالية المُصدر ، وبالتالي قد تخفض السعر الذي يرغب المستثمرون في شراء السندات به:

  • ميزة الاتصال. للمُصدر الحق في إعادة شراء السندات في وقت أبكر من تاريخ الاستحقاق المحدد.

  • التبعية. يتم وضع حاملي السندات بعد المزيد من كبار حاملي الديون ليتم سدادهم من أصول المصدر في حالة التخلف عن السداد.