تمويل

كيفية حساب NPV

تحليل صافي القيمة الحالية (NPV) هو طريقة لتحديد القيمة الحالية لتيار التدفقات النقدية المستقبلية. إنها أداة شائعة في الميزانية الرأسمالية لاختيار أفضل المشاريع للتمويل. لحساب صافي القيمة الحالية ، نستخدم الصيغة التالية:

NPV = X * [(1 + r) ^ n - 1] / [r * (1 + r) ^ n]

أين:

X = المبلغ المستلم لكل فترة

ن = عدد الفترات

r = معدل العائد

كمثال على كيفية حساب صافي القيمة الحالية ، فإن المدير المالي لشركة سميث مهتم بالقيمة الحالية الصافية المرتبطة بمنشأة إنتاج يرغب الرئيس التنفيذي في الحصول عليها. في مقابل دفعة أولية قدرها 10 ملايين دولار ، يجب أن يتلقى سميث دفعات قدرها 1.2 مليون دولار في نهاية كل من السنوات الخمس عشرة القادمة. تبلغ تكلفة رأس مال شركة Smith 9٪. لحساب NPV ، نقوم بإدخال معلومات التدفق النقدي في صيغة NPV:

1,200,000*((1+0.09)^15-1)/(0.09*(1+0.09)^15) = $9,672,826

تبلغ القيمة الحالية للتدفقات النقدية المرتبطة بالاستثمار 327174 دولارًا أمريكيًا أقل من الاستثمار الأولي في المنشأة ، لذلك لا ينبغي على سميث المضي قدمًا في الاستثمار.

ليس من الصعب تقدير المبلغ النقدي المستلم لكل فترة ، فضلاً عن عدد الفترات التي سيتم خلالها استلام النقد. صعوبة الإدراج في الصيغة هو معدل العائد. يعتبر هذا عمومًا تكلفة رأس مال الشركة ، ولكن يمكن أيضًا اعتباره التكلفة الإضافية لرأس المال ، أو تكلفة رأس المال المعدلة حسب المخاطر. في الحالة الأخيرة ، هذا يعني أنه يتم إضافة عدة نقاط مئوية إضافية إلى تكلفة رأس مال الشركة لحالات التدفق النقدي التي تعتبر محفوفة بالمخاطر بشكل غير عادي.

يمكن أن يكون حساب NPV أكثر تعقيدًا بشكل كبير من المثال المبسط الموضح للتو. في الواقع ، قد تحتاج إلى تضمين التدفقات النقدية المتعلقة بالعناصر الإضافية التالية:

  • النفقات الجارية المتعلقة بالاستثمار

  • يتم استلام كميات متغيرة من التدفقات النقدية بمرور الوقت ، بدلاً من نفس المبلغ في كل مرة

  • توقيت متغير لاستلام النقد ، بدلاً من الاستلام المتسق للدفع في نفس التاريخ

  • مقدار رأس المال العامل المطلوب للمشروع وكذلك الافراج عن رأس المال العامل في نهاية المشروع

  • المبلغ الذي يمكن عنده إعادة بيع الاستثمار في نهاية عمره الإنتاجي

  • القيمة الضريبية للإهلاك على الأصل الثابت الذي تم شراؤه

يجب مراعاة جميع العوامل السابقة عند تقييم NPV لاقتراح استثمار. بالإضافة إلى ذلك ، ضع في اعتبارك إنشاء العديد من النماذج لحساب أسوأ سيناريوهات الحالة والأرجح وأفضل حالة للتدفقات النقدية.

يمكن أيضًا استخدام NPV لمقارنة العديد من التدفقات النقدية لتحديد أيها له أكبر قيمة حالية. يستخدم NPV بشكل شائع في تحليل طلبات شراء رأس المال ، لمعرفة ما إذا كانت الدفعة الأولية للأصول الثابتة والنفقات الأخرى ستولد تدفقات نقدية إيجابية في المستقبل. إذا كان الأمر كذلك ، تصبح NPV أساس قرار شراء أصل ثابت.

لا ينبغي أن يكون صافي القيمة الحالية هو الطريقة الوحيدة المستخدمة لتقييم الحاجة إلى أصل ثابت. قد يكون من الأهم الحصول على أصول ثابتة يمكنها تحسين قدرة عملية الاختناق ، وفي بعض الحالات توجد أسباب تنظيمية أو قانونية لضرورة الحصول على الأصل ، بغض النظر عن صافي القيمة الحالية. وبالتالي ، فإن صافي القيمة الحالية هو واحد فقط من عدة أدوات يجب استخدامها لتقييم قرار الشراء.