التدفقات النقدية المخصومة

التدفقات النقدية المخصومة هي تقنية تحدد القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية. بموجب هذه الطريقة ، يتم تطبيق معدل خصم على كل تدفق نقدي دوري مشتق من تكلفة رأس مال الكيان. ينتج عن مضاعفة هذا الخصم في كل تدفق نقدي مستقبلي مبلغ يمثل ، بشكل إجمالي ، القيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية المستقبلية.

من خلال حساب التدفقات النقدية المخصومة لعدد من خيارات الاستثمار المختلفة ، يمكن للمرء تحديد البديل الذي ينتج عنه أكبر التدفقات النقدية المخصومة. هذا المفهوم مفيد لحساب قيمة الاستحواذ المرتقب ، أو الاستثمار السنوي المحتمل ، أو شراء الأصول الثابتة.

أساس تحليل التدفق النقدي المخصوم هو مفهوم أن النقد المستلم اليوم أكثر قيمة من النقد المستلم في وقت ما في المستقبل. والسبب هو أن الشخص الذي يوافق على تلقي المدفوعات في وقت لاحق يتخلى عن القدرة على استثمار تلك الأموال في الوقت الحالي. الطريقة الوحيدة للموافقة على تأخر السداد هي دفعه مقابل الامتياز ، والذي يُعرف باسم دخل الفائدة.

على سبيل المثال ، إذا كان الشخص يمتلك 10000 دولار الآن ويستثمرها بمعدل فائدة 10٪ ، فسيكون قد ربح 1000 دولار من خلال استخدام المال لمدة عام واحد. إذا لم تتمكن بدلاً من ذلك من الوصول إلى هذا النقد لمدة عام واحد ، فستفقد 1000 دولار من دخل الفوائد. يمثل دخل الفوائد في هذا المثال القيمة الزمنية للنقود.

طريقتان للتحليل تستخدمان مفهوم التدفق النقدي المخصوم هما صافي القيمة الحالية ومعدل العائد الداخلي ، والتي سيتم وصفها لاحقًا.

صافي القيمة الحالية

يعد تحليل صافي القيمة الحالية (NPV) مفيدًا لتحديد القيمة الحالية لتدفق التدفقات النقدية التي تمتد إلى المستقبل. يمكن استخدامه أيضًا لمقارنة العديد من هذه التدفقات النقدية لتحديد أيها له أكبر قيمة حالية. يستخدم NPV بشكل شائع في تحليل طلبات شراء رأس المال ، لمعرفة ما إذا كانت الدفعة الأولية للأصول الثابتة والنفقات الأخرى ستولد صافي التدفقات النقدية الإيجابية.

لحساب صافي القيمة الحالية ، نستخدم الصيغة التالية:

NPV = X × [(1 + r) ^ n - 1] / [r × (1 + r) ^ n]

أين:

X = المبلغ المستلم لكل فترة

ن = عدد الفترات

r = معدل العائد

معدل العائد الداخلي

معدل العائد الداخلي (IRR) هو معدل العائد الذي تساوي فيه القيمة الحالية لسلسلة من التدفقات النقدية المستقبلية القيمة الحالية لجميع التكاليف المرتبطة. يشيع استخدام IRR في الميزانية الرأسمالية لتمييز معدل العائد على التدفقات النقدية المقدرة الناتجة عن الاستثمار المتوقع. يتم اختيار المشروع الذي يحتوي على أعلى معدل عائد داخلي لأغراض الاستثمار.

أسهل طريقة لحساب معدل العائد الداخلي هي فتح Microsoft Excel ثم اتباع الخطوات التالية:

1. أدخل في أي خلية رقمًا سالبًا يمثل مقدار التدفق النقدي الخارج في الفترة الأولى. يعد هذا أمرًا طبيعيًا عند اقتناء الأصول الثابتة ، نظرًا لوجود نفقات أولية للحصول على الأصل وتثبيته.
2. أدخل التدفقات النقدية اللاحقة لكل فترة بعد الإنفاق الأولي في الخلايا الموجودة أسفل الخلية مباشرةً حيث تم إدخال رقم التدفق النقدي الأولي.
3. قم بالوصول إلى وظيفة IRR وحدد نطاق الخلايا الذي أدخلت فيه للتو إدخالات. سيتم احتساب معدل العائد الداخلي تلقائيًا. قد يكون من المفيد استخدام وظيفة زيادة العلامة العشرية لزيادة عدد المنازل العشرية التي تظهر في معدل العائد الداخلي المحسوب.

على سبيل المثال ، تقوم إحدى الشركات بمراجعة استثمار محتمل يوجد فيه استثمار أولي متوقع قدره 20000 دولار في السنة الأولى ، تليها تدفقات نقدية واردة قدرها 12000 دولار و 7000 دولار و 4000 دولار في السنوات الثلاث المقبلة. إذا أدخلت هذه المعلومات في دالة Excel IRR ، فإنها تُرجع معدل عائد داخلي يبلغ 8.965٪.