تعريف الرافعة المالية
الرافعة المالية هي استخدام الدين لشراء المزيد من الأصول. يتم استخدام الرافعة المالية لزيادة العائد على حقوق الملكية. ومع ذلك ، فإن المقدار المفرط للرافعة المالية يزيد من مخاطر الفشل ، حيث يصبح سداد الديون أكثر صعوبة.
يتم قياس صيغة الرافعة المالية على أنها نسبة إجمالي الدين إلى إجمالي الأصول. مع زيادة نسبة الدين إلى الأصول ، يزداد مقدار الرافعة المالية أيضًا. الرافعة المالية مواتية عندما تولد الاستخدامات التي يمكن وضع الدين عليها عوائد أكبر من مصروفات الفائدة المرتبطة بالدين. تستخدم العديد من الشركات الرافعة المالية بدلاً من الحصول على المزيد من رأس المال السهمي ، مما قد يقلل من ربحية السهم للمساهمين الحاليين.
للرافعة المالية ميزتان أساسيتان:
تعزيز الأرباح. قد تسمح الرافعة المالية للكيان بكسب مبلغ غير متناسب من أصوله.
معاملة ضريبية مواتية. في العديد من الولايات الضريبية ، تعتبر مصروفات الفائدة معفاة من الضرائب ، مما يقلل من صافي تكلفتها على المقترض.
ومع ذلك ، فإن الرافعة المالية تعرض أيضًا إمكانية حدوث خسائر غير متناسبة ، نظرًا لأن المبلغ ذي الصلة من مصروفات الفائدة قد يطغى على المقترض إذا لم يكسب عوائد كافية لتعويض مصروفات الفائدة. هذه مشكلة خاصة عندما ترتفع أسعار الفائدة أو تنخفض عائدات الأصول.
إن التقلبات الكبيرة غير المعتادة في الأرباح الناتجة عن مقدار كبير من الرافعة المالية تزيد من تقلب سعر سهم الشركة. قد يكون هذا مشكلة عند حساب خيارات الأسهم الصادرة للموظفين ، حيث تعتبر الأسهم شديدة التقلب أكثر قيمة ، وبالتالي تخلق نفقات تعويض أعلى من الأسهم الأقل تقلبًا.
الرافعة المالية هي نهج محفوف بالمخاطر بشكل خاص في الأعمال الدورية ، أو التي توجد فيها حواجز منخفضة للدخول ، حيث من المرجح أن تتقلب المبيعات والأرباح بشكل كبير من سنة إلى أخرى ، مما يزيد من خطر الإفلاس بمرور الوقت. على العكس من ذلك ، قد تكون الرافعة المالية بديلاً مقبولاً عندما تقع الشركة في صناعة ذات مستويات إيرادات ثابتة ، واحتياطيات نقدية كبيرة ، وحواجز عالية للدخول ، لأن ظروف التشغيل ثابتة بما يكفي لدعم قدر كبير من الرافعة المالية مع القليل من الجانب السلبي.
عادة ما يكون هناك حدود طبيعية لمقدار الرافعة المالية ، نظرًا لأن المقرضين أقل احتمالًا لإرسال أموال إضافية إلى المقترض الذي اقترض بالفعل مبلغًا كبيرًا من الديون.
باختصار ، يمكن أن تحقق الرافعة المالية عوائد ضخمة للمساهمين ، ولكنها تعرض أيضًا لخطر الإفلاس التام إذا انخفضت التدفقات النقدية إلى ما دون التوقعات.
مثال الرافعة المالية
تستخدم شركة Able 1،000،000 دولار من أموالها الخاصة لشراء مصنع ، والذي يدر 150،000 دولار من الأرباح السنوية. لا تستخدم الشركة الرافعة المالية على الإطلاق ، حيث لم تتحمل أي ديون لشراء المصنع.
تستخدم شركة بيكر 100000 دولار من النقد الخاص بها وقرضًا قدره 900000 دولار لشراء مصنع مماثل ، والذي يدر أيضًا ربحًا سنويًا قدره 150 ألف دولار. يستخدم بيكر الرافعة المالية لتحقيق ربح قدره 150 ألف دولار على استثمار نقدي قدره 100 ألف دولار ، وهو عائد 150٪ على استثماراته.
شهد مصنع بيكر الجديد عامًا سيئًا ، وتنتج عنه خسارة قدرها 300 ألف دولار ، وهو ما يعادل ثلاثة أضعاف استثماره الأصلي.
شروط مماثلة
تُعرف الرافعة المالية أيضًا باسم الرافعة المالية ، والتداول على الأسهم ، والرافعة الاستثمارية ، والرافعة المالية التشغيلية.
