مقايضة أسعار الفائدة هي عقد مخصص بين طرفين لمبادلة جدولين من التدفقات النقدية. السبب الأكثر شيوعًا للانخراط في مقايضة أسعار الفائدة هو استبدال مدفوعات بسعر متغير بمدفوعات بسعر ثابت ، أو العكس. وبالتالي ، فإن الشركة التي كانت قادرة فقط على الحصول على قرض بسعر فائدة متغير يمكنها بشكل فعال تحويل القرض إلى قرض بسعر فائدة ثابت من خلال مقايضة أسعار الفائدة. يكون هذا النهج جذابًا بشكل خاص عندما يكون المقترض قادرًا فقط على الحصول على قرض بسعر فائدة ثابت عن طريق دفع قسط ، ولكن يمكنه الجمع بين قرض بسعر فائدة متغير ومقايضة أسعار فائدة لتحقيق قرض بسعر فائدة ثابت بسعر أقل. قد ترغب الشركة في اتباع النهج العكسي ومبادلة مدفوعات الفائدة الثابتة للمدفوعات المتغيرة. ينشأ هذا الموقف عندما يعتقد أمين الخزانة أن أسعار الفائدة ستنخفض خلال فترة المقايضة ، ويريد الاستفادة من الأسعار المنخفضة.
يمكن أن تمتد مدة عقد المقايضة في أي مكان من سنة إلى 25 سنة ، وتمثل مدفوعات الفائدة. يتم تبادل التزامات أسعار الفائدة فقط ، وليس القروض أو الاستثمارات الأساسية التي تنشأ عنها الالتزامات. الأطراف المقابلة عادة ما تكون شركة وبنك. هناك أنواع عديدة من مقايضات الأسعار. سنقتصر هذه المناقشة على ترتيب مقايضة حيث يعتمد أحد جداول التدفقات النقدية على سعر فائدة متغير ، والآخر يعتمد على سعر فائدة ثابت.
على سبيل المثال ، يمكن تبديل جدول التدفقات النقدية لمدة خمس سنوات بناءً على معدل فائدة ثابت لجدول تدفقات نقدية مدته خمس سنوات بناءً على معدل فائدة متغير مرتبط بسعر الفائدة بين البنوك في لندن (ليبور).
يتم تسوية عقد المقايضة من خلال عملية متعددة الخطوات ، وهي:
- احسب التزام السداد لكل طرف ، عادةً مرة كل ستة أشهر خلال فترة ترتيب المقايضة.
- حدد الفرق بين المقدارين.
- الطرف الذي تم تحسين مركزه من خلال ترتيب المقايضة يدفع الفرق إلى الطرف الذي تدهور مركزه بسبب ترتيب المقايضة.
وبالتالي ، تستمر الشركة في دفع الفائدة لمصرفيها بموجب اتفاقية الإقراض الأصلية ، بينما تقبل الشركة إما دفعة من الطرف المقابل لمبادلة الأسعار ، أو تصدر دفعة للطرف المقابل ، والنتيجة هي أن صافي مبلغ الفائدة المدفوع من قبل الشركة هي المبلغ المخطط له من قبل الشركة عند دخولها في اتفاقية المبادلة.
العديد من البنوك الكبرى لديها مجموعات تداول نشطة تتعامل بشكل روتيني مع مقايضات أسعار الفائدة. تتضمن معظم المقايضات مبالغ بملايين الدولارات ، لكن بعض البنوك مستعدة للدخول في ترتيبات مقايضة تنطوي على مبالغ تقل عن مليون دولار. هناك مخاطر للطرف المقابل مع مقايضات أسعار الفائدة ، حيث قد يفشل أحد الطرفين في سداد دفعة تعاقدية للطرف الآخر. تعتبر هذه المخاطر مصدر قلق خاص عندما تغطي ترتيبات المقايضة عدة سنوات ، حيث يمكن أن تتغير الحالة المالية للطرف المقابل بشكل كبير خلال تلك الفترة.
إذا كان هناك اتفاق عام في السوق على أن أسعار الفائدة تتجه في اتجاه معين ، فسيكون الحصول على مقايضة يحمي من تغيرات أسعار الفائدة في الاتجاه المتوقع أكثر تكلفة.
