بيان تطلعي يصف الأحداث أو النتائج المستقبلية. عندما تصدرها شركة ، يمكن أن تؤدي هذه البيانات إلى رفع دعاوى قضائية على المساهمين ، لذلك تُستخدم أحكام الملاذ الآمن الآن للتخفيف من مخاطر الشركة. لسنوات عديدة ، كانت مخاطرة كبيرة بالنسبة لشركة مساهمة عامة أن تدلي بأي نوع من البيانات حول النتائج المالية التي تتوقع رؤيتها في المستقبل. عندما ينخفض سعر السهم ، يمكن للمساهمين محاولة ربط الانخفاض بأي شيء يقال عن الخطط المستقبلية ، واستخدام ذلك كأساس لدعوى احتيال في الأوراق المالية. كانت النتيجة عددًا كبيرًا من الدعاوى القضائية ، حيث كان أمام الشركات خيار إما القتال (بتكلفة قانونية كبيرة) أو التسوية خارج المحكمة (مقابل مبلغ كبير متساوٍ).
خفف الكونجرس من حالة التقاضي من خلال تمرير قانون إصلاح التقاضي الخاص بالأوراق المالية (PSLRA) في عام 1995. بشكل عام ، تم تصميم القانون لتقليل عدد الدعاوى القضائية المتعلقة بالأوراق المالية التافهة. يقوم القانون بذلك عن طريق زيادة كمية الأدلة التي يجب أن يمتلكها المدعي قبل رفع دعوى قضائية. على وجه الخصوص ، تنطبق المفاهيم الثلاثة التالية (مع النص المأخوذ من القانون):
يجب أن تحدد الشكوى كل بيان يُزعم أنه كان مضللاً ، والسبب أو الأسباب التي تجعل البيان مضللًا ، وإذا تم تقديم ادعاء بشأن البيان أو الإغفال على المعلومات والاعتقاد ، فيجب أن توضح الشكوى على وجه الخصوص جميع الحقائق التي تستند إليها يتشكل الاعتقاد.
يجب أن تنص الشكوى ، فيما يتعلق بكل فعل أو إغفال يُزعم أنه ينتهك هذا الفصل ، على حقائق خاصة تؤدي إلى استنتاج قوي بأن المدعى عليه تصرف بالحالة الذهنية المطلوبة. (ملاحظة المؤلف: هذا يعني أن المدعى عليه كان يعلم أن البيان كان كاذبًا وقت الإدلاء به ، أو كان متهورًا في عدم الاعتراف بأنه كان كاذبًا)
يتحمل المدعي عبء إثبات أن فعل المدعى عليه المزعوم انتهاكه لهذا الفصل (من القانون) أو إغفاله قد تسبب في الخسارة التي يسعى المدعي للحصول على تعويض عنها.
تم تصميم كل هذه المفاهيم لوضع عبء إثبات كبير على المدعي ، مما يتطلب تقديم أدلة جوهرية قبل أن يقبل القاضي القضية.
يحتوي القانون أيضًا على الأحكام التالية ، مما يقلل من احتمال تحويل الدعوى إلى دعوى قضائية جماعية:
يحدد القاضي من هو المدعي الأكثر ملاءمة للدعوى الجماعية ، والذي قد لا يكون المدعي الذي رفع الدعوى في الأصل
يجب أن يحصل المستثمرون على إفصاح كامل عن شروط التسويات المقترحة
لا يمكن للمدعين المفضلين تلقي مدفوعات المكافآت
باختصار ، يجعل القانون من الصعب على المدعي رفع دعوى ، لأنه من الضروري أن يكون لديك دليل على السلوك الاحتيالي دون عملية الاكتشاف (التي لا يُسمح بها إلا بعد أن يقدم المدعي دليلاً على الاحتيال).
بالإضافة إلى أحكام PSLRA التي تمت الإشارة إليها في القسم الأخير ، فقد احتوت أيضًا على شرط الملاذ الآمن. ينص هذا الحكم على أن الكيان الذي يصدر بيانات تطلعية محمي من المسؤولية طالما تم تحديد البيان التطلعي على أنه بيان تطلعي ، ويكون مصحوبًا ببيانات تحذيرية هادفة تحدد العوامل المهمة التي قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية ماديًا من أولئك الموجودين في البيان التطلعي.
ومع ذلك ، فإن شرط الملاذ الآمن لا ينطبق في ظروف معينة ، بما في ذلك:
طرح أوراق مالية من قبل شركة شيكات على بياض
إصدار سهم بنس واحد
المعاملات التراكمية
الذهاب المعاملات الخاصة
في القانون ، يتم تعريف البيان التطلعي على أنه:
بيان يحتوي على إسقاط للإيرادات أو الدخل أو ربحية السهم أو النفقات الرأسمالية أو أرباح الأسهم أو هيكل رأس المال أو العناصر المالية الأخرى ؛
بيان بخطط وأهداف الإدارة للعمليات المستقبلية ، بما في ذلك الخطط أو الأهداف المتعلقة بمنتجات أو خدمات المُصدر ؛
بيان الأداء الاقتصادي المستقبلي ، بما في ذلك أي بيان يرد في مناقشة وتحليل للوضع المالي من قبل الإدارة أو في نتائج العمليات المدرجة وفقًا لقواعد وأنظمة الهيئة ؛
أي بيان بالافتراضات الأساسية أو المتعلقة بأي بيان موصوف في الفقرات السابقة ؛
أي تقرير صادر عن مراجع خارجي يحتفظ به المُصدر ، إلى الحد الذي يقيِّم فيه التقرير البيان التطلعي الصادر عن المُصدر ؛ أو
بيان يحتوي على إسقاط أو تقدير لمثل هذه العناصر الأخرى التي قد تحددها قاعدة أو لائحة من اللجنة.
لا يتطلب القانون من الشركة الاستمرار في تحديث البيانات التطلعية ، حتى إذا أصبحت المعلومات الواردة في آخر بيان من هذا القبيل قديمة.
