عرض المناقصة الزاحف هو التراكم التدريجي لأسهم الشركة المستهدفة ، بقصد السيطرة على الشركة أو الحصول على كتلة تصويت كبيرة داخلها. باستخدام هذه الطريقة ، يمكن للمشتري الحصول على جزء على الأقل من الأسهم التي يحتاجها لممارسة السيطرة على أسعار السوق الحالية ، وليس بالمعدلات الأكثر تضخمًا التي من المحتمل أن يدفعها في حالة عرض مناقصة رسمي. قد يحصل المشتري أيضًا على عدد كافٍ من الأسهم لفرض مشاركته في مجلس الإدارة بواحد أو أكثر من مقاعد مجلس الإدارة. يتم إجراء عرض المناقصة الزاحف من خلال شراء الأسهم في السوق المفتوحة ، وليس من خلال عرض المناقصة الرسمي.
يمكن أن يعني هذا النهج أن فشل عرض الاستحواذ سيترك المشتري مع كتلة كبيرة من الأسهم التي من المفترض أن يتعين عليه تصفيتها في وقت ما في المستقبل ، وربما بخسارة. ومع ذلك ، قد يظل من الممكن ممارسة الضغط على الشركة المستهدفة لإجبارها على إعادة شراء الأسهم بسعر مرتفع بما يكفي لتجنب الخسارة ، أو حتى تحقيق ربح.
يمكن استخدام نهج عرض العطاء الزاحف لتجنب متطلبات الإبلاغ عن عرض العطاء الرسمي التي تفرضها لجنة الأوراق المالية والبورصات بموجب قانون ويليامز. يلزم تقديم تقرير عن عرض العطاء عندما يطلب المستحوذ شراء أسهم شركة بعلاوة ، مع كون العرض مشروطًا بمناقصة عدد معين من الأسهم.
لا يوجد اختبار محدد لتحديد متى يشكل عرض العطاء الزاحف عرضًا فعليًا للمناقصة ، على الرغم من أن مثل هذا الموقف يمكن أن يخضع للتحليل التالي ، حيث يمكن أن تشير غلبة النتائج إلى أن عرض العطاء قد تم تقديمه:
هناك استجداء نشط وواسع النطاق للأسهم
الالتماس لنسبة كبيرة من الأسهم القائمة
عرض الشراء أعلى من سعر السوق
يعتمد العرض على حد أدنى لعدد الأسهم المطروحة
العرض متاح لفترة محدودة من الوقت
يمارس المشتري ضغوطًا على المساهمين للبيع
كان هناك إعلان عام عن شراء الأسهم
