تقيس قيمة المؤسسة القيمة الإجمالية للشركة. وهي تشمل القيمة السوقية الكاملة للأعمال التجارية بدلاً من مجرد قيمة حقوق الملكية ، بحيث يتم تضمين جميع تعويضات الديون. تمثل قيمة المؤسسة تمثيلًا جيدًا للتكلفة التي سيتكبدها المشتري إذا اشترى نشاطًا تجاريًا آخر ، نظرًا لأنه يمثل التكاليف الإضافية المرتبطة بالشراء ، بخلاف سعر السوق للأسهم التي يجب شراؤها. حساب قيمة المشروع على النحو التالي:
+ القيمة السوقية لأسهم الشركة المستهدفة القائمة
+ ديون الشركة المستهدفة
+ مصلحة الأقليات
+ مطلوبات معاشات تقاعدية غير ممولة
+ الأسهم الممتازة المعلقة
- النقد والنقد المعادل
= قيمة المؤسسة
على سبيل المثال ، تفكر Blue Company في الاستحواذ على Green Company. هناك 1،000،000 سهم من الأسهم الخضراء القائمة ، والتي تباع حاليًا بسعر 8.00 دولارات لكل منها. وبالتالي ، فإن القيمة السوقية للأسهم القائمة هي 8،000،000 دولار. تمتلك Green أيضًا 1،000،000 دولار من الأسهم الممتازة القائمة ، وتدين للمقرض بمبلغ 250،000 دولار على قرض قصير الأجل. الشركة لديها 100000 دولار نقدا في متناول اليد. بناءً على هذه المعلومات ، فإن قيمة المشروع لشركة Green Company هي:
+ 8،000،000 دولار القيمة السوقية للأسهم القائمة
+ 1،000،000 دولار من الأسهم المفضلة
+ 250.000 قرض قصير الأجل
- 100،000 نقداً في الصندوق
= 9،150،000 دولار قيمة المؤسسة
وبالتالي ، أدت عوامل أخرى إلى زيادة سعر الصفقة المرتقبة بشكل كبير. وبالمقارنة ، إذا كانت شركة Blue Company تبحث عن شركة مستهدفة أكثر تحفظًا من الناحية المالية وليس عليها ديون ، ولكنها كانت هي نفسها من جميع النواحي الأخرى ، فإن تقييم الأعمال سيكون أقل بشكل ملحوظ.
يتضمن الاختلاف الأكثر دقة حول المفهوم العوامل الإضافية التالية:
قم بتضمين علاوة التحكم التي يجب دفعها من أجل شراء الأسهم فعليًا - حيث يجب عادةً تقديم علاوة قبل أن يغري المساهمون بتقديم أسهمهم إلى المشتري.
استبعاد ذلك الجزء من النقد الذي يجب الاحتفاظ به لتشغيل الشركة المستهدفة. عادة ، يفترض الحساب أن جميع المبالغ النقدية المستحقة يتم دفعها للمشتري كأرباح ، ولكن في الواقع ، فإن معظم الأموال النقدية مطلوبة لتمويل العمليات الجارية.
من الواضح أن مفهوم قيمة المؤسسة يتفوق على مجرد استخدام القيمة السوقية لحساب تكلفة الاستحواذ على شركة مستهدفة. كما يتضح من المثال ، هناك عدد من العوامل الأخرى التي يمكن أن تؤدي إلى تقييم مختلف بشكل كبير (وأكثر واقعية) عن حساب القيمة السوقية البسيط.
هذه ليست الطريقة الوحيدة المتاحة لتقييم الأعمال التجارية ، ولكن يجب بالتأكيد حسابها جنبًا إلى جنب مع التدابير الأخرى للوصول إلى مجموعة من مبالغ التقييم المحتملة.
