تمويل

طريقة الاسترداد | صيغة فترة الاسترداد

فترة الاسترداد هي الوقت اللازم لكسب المبلغ المستثمر في الأصل من صافي التدفقات النقدية. إنها طريقة بسيطة لتقييم المخاطر المرتبطة بالمشروع المقترح. يعتبر الاستثمار ذو فترة الاسترداد الأقصر أفضل ، نظرًا لأن النفقات الأولية للمستثمر معرضة للخطر لفترة زمنية أقصر. يُطلق على الحساب المستخدم لاشتقاق فترة الاسترداد طريقة الاسترداد. يتم التعبير عن فترة الاسترداد بالسنوات وكسور السنوات. على سبيل المثال ، إذا استثمرت إحدى الشركات 300000 دولار في خط إنتاج جديد ، وأنتج خط الإنتاج بعد ذلك تدفقًا نقديًا موجبًا قدره 100000 دولار في السنة ، فإن فترة الاسترداد هي 3.0 سنوات (300000 دولار للاستثمار الأولي ÷ 100000 دولار سنويًا).

صيغة طريقة الاسترداد مبسطة: قسّم المصروفات النقدية (التي من المفترض أن تحدث بالكامل في بداية المشروع) على مقدار صافي التدفق النقدي الناتج عن المشروع سنويًا (والذي يُفترض أن يكون هو نفسه في كل عام).

مثال فترة الاسترداد

تفكر Alaskan Lumber في شراء منشار الفرقة الذي يكلف 50000 دولار والذي سيولد 10000 دولار سنويًا من صافي التدفق النقدي. فترة الاسترداد لهذا الاستثمار الرأسمالي هي 5.0 سنوات. تفكر ألاسكا أيضًا في شراء نظام ناقل بمبلغ 36000 دولار ، مما سيقلل من تكاليف نقل المنشرة بمقدار 12000 دولار سنويًا. فترة الاسترداد لهذا الاستثمار الرأسمالي هي 3.0 سنوات. إذا كان لدى ألاسكا أموال كافية فقط للاستثمار في أحد هذه المشاريع ، وإذا كانت تستخدم طريقة الاسترداد فقط كأساس لقرارها الاستثماري ، فسوف تشتري نظام النقل ، نظرًا لأن فترة استرداده أقصر.

مزايا وعيوب طريقة الاسترداد

فترة الاسترداد مفيدة من منظور تحليل المخاطر ، لأنها تعطي صورة سريعة لمقدار الوقت الذي سيكون فيه الاستثمار الأولي في خطر. إذا كنت ستقوم بتحليل استثمار محتمل باستخدام طريقة الاسترداد ، فإنك تميل إلى قبول تلك الاستثمارات ذات فترات الاسترداد السريعة ورفض تلك الاستثمارات التي لها فترات أطول. تميل إلى أن تكون أكثر فائدة في الصناعات التي تصبح فيها الاستثمارات متقادمة بسرعة كبيرة ، وبالتالي يكون العائد الكامل للاستثمار الأولي مصدر قلق كبير. على الرغم من استخدام طريقة الاسترداد على نطاق واسع نظرًا لبساطتها ، إلا أنها تعاني من المشكلات التالية:

  1. عمر الأصول. إذا انتهى العمر الإنتاجي للأصل فورًا بعد سداد الاستثمار الأولي ، فلا توجد فرصة لتوليد تدفقات نقدية إضافية. لا تتضمن طريقة الاسترداد أي افتراض يتعلق بعمر الأصول.

  2. التدفقات النقدية الإضافية. لا يأخذ المفهوم في الاعتبار وجود أي تدفقات نقدية إضافية قد تنشأ من الاستثمار في الفترات التي تلي تحقيق الاسترداد الكامل.

  3. تعقيد التدفق النقدي. الصيغة مبسطة للغاية بحيث لا يمكن حساب التدفقات النقدية العديدة التي تنشأ بالفعل مع استثمار رأس المال. على سبيل المثال ، قد تكون الاستثمارات النقدية مطلوبة في عدة مراحل ، مثل النفقات النقدية للترقيات الدورية. أيضًا ، قد تتغير التدفقات النقدية الخارجة بشكل كبير بمرور الوقت ، وتتنوع حسب طلب العملاء ومقدار المنافسة.

  4. الربحية. تركز طريقة الاسترداد فقط على الوقت المطلوب لسداد الاستثمار الأولي ؛ لا تتبع الربحية النهائية للمشروع على الإطلاق. وبالتالي ، قد تشير الطريقة إلى أن المشروع الذي يحقق مردودًا قصيرًا ولكن بدون ربحية إجمالية هو استثمار أفضل من المشروع الذي يتطلب استردادًا طويل الأجل ولكن له ربحية كبيرة على المدى الطويل.

  5. القيمة الوقتية للمال. لا تأخذ الطريقة في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود ، حيث يكون النقد الناتج في فترات لاحقة أقل من النقد المكتسب في الفترة الحالية. إن الاختلاف في صيغة فترة الاسترداد ، المعروفة باسم صيغة الاسترداد المخصوم ، يلغي هذا القلق من خلال دمج القيمة الزمنية للنقود في الحساب. طرق تحليل الميزانية الرأسمالية الأخرى التي تتضمن القيمة الزمنية للنقود هي طريقة القيمة الحالية الصافية ومعدل العائد الداخلي.

  6. توجيه الأصول الفردية. تم تصميم العديد من عمليات شراء الأصول الثابتة لتحسين كفاءة عملية واحدة ، والتي تكون عديمة الفائدة تمامًا إذا كان هناك اختناق في العملية يقع في نهاية تلك العملية والذي يقيد قدرة الشركة على توليد المزيد من المخرجات. لا تأخذ صيغة فترة الاسترداد في الحسبان ناتج النظام بأكمله ، بل عملية محددة فقط. وبالتالي ، فإن استخدامه على المستوى التكتيكي أكثر منه على المستوى الاستراتيجي.

  7. حساب متوسط ​​غير صحيح. يعتمد مقام الحساب على متوسط ​​التدفقات النقدية من المشروع على مدى عدة سنوات - ولكن إذا كانت التدفقات النقدية المتوقعة في الغالب في جزء من التنبؤ الأبعد في المستقبل ، فإن الحساب سينتج عنه بشكل غير صحيح فترة استرداد تكون في وقت مبكر جدًا . يوضح المثال التالي المشكلة.

مثال طريقة الاسترداد # 2

تلقت ABC International عرضًا من أحد المديرين يطلب فيه إنفاق 1500000 دولار على المعدات التي ستؤدي إلى تدفقات نقدية داخلة وفقًا للجدول التالي: