تمويل

صيغة Altman Z Score

تُستخدم نتيجة Altman Z Score للتنبؤ باحتمالية إفلاس شركة ما خلال العامين المقبلين. تعتمد الصيغة على المعلومات الموجودة في بيان الدخل والميزانية العمومية للمنظمة ؛ على هذا النحو ، يمكن اشتقاقها بسهولة من المعلومات المتاحة بشكل عام. تعتمد درجة Z على السيولة والربحية والملاءة ونشاط المبيعات والرافعة المالية للأعمال المستهدفة. نظرًا للسهولة التي يمكن من خلالها العثور على المعلومات المطلوبة ، تعد Z Score مقياسًا مفيدًا لشخص خارجي يمكنه الوصول إلى البيانات المالية للشركة. صيغة Z في شكلها الأصلي هي كما يلي:

Z = 1.2A x 1.4B x 3.3C x 0.6D x 0.99E

تحدد الحروف في الصيغة المقاييس التالية:

أ = رأس المال العامل / إجمالي الأصول [يقيس المبلغ النسبي للأصول السائلة]

B = الأرباح المحتجزة / إجمالي الأصول [يحدد الربحية التراكمية]

C = الأرباح قبل الفوائد والضرائب / إجمالي الأصول [يقيس الأرباح بعيدًا عن تأثيرات الضرائب والرافعة المالية]

D = القيمة السوقية لحقوق الملكية / القيمة الدفترية لإجمالي المطلوبات [تتضمن تأثيرات انخفاض القيمة السوقية لأسهم الشركة]

E = المبيعات / إجمالي الأصول [يقيس معدل دوران الأصول]

تعني الدرجة Z الأكبر من 2.99 أن الكيان الذي يتم قياسه في مأمن من الإفلاس. تعني الدرجة الأقل من 1.81 أن الشركة معرضة لخطر كبير من التعرض للإفلاس ، بينما يجب اعتبار الدرجات بينهما علامة حمراء للمشكلات المحتملة. لقد أثبت النموذج أنه دقيق بشكل معقول في التنبؤ بالإفلاس المستقبلي للكيانات قيد التحليل.

تم تصميم نظام التسجيل هذا في الأصل لشركات التصنيع التي لديها أصول تبلغ مليون دولار أو أكثر. نظرًا للطبيعة المستهدفة للنموذج ، فقد تم تعديله منذ ذلك الحين ليكون قابلاً للتطبيق على أنواع أخرى من المؤسسات.

يعد هذا النهج لتقييم المؤسسات أفضل من استخدام نسبة واحدة فقط ، لأنه يجمع تأثيرات عناصر متعددة - الأصول والأرباح والقيمة السوقية. على هذا النحو ، هو الأكثر استخدامًا من قبل الدائنين والمقرضين لتحديد المخاطر المرتبطة بتمديد الأموال للعملاء والمقترضين.