تمويل

صيغة تقييم الأعمال

هناك العديد من الطرق القياسية المستخدمة لاشتقاق قيمة الأعمال. عند الحساب ، من المحتمل أن ينتج عن كل واحد تقييم مختلف ، لذلك يجب على المالك الذي يرغب في بيع شركة استخدام جميع الصيغ الثلاث ثم تحديد السعر الذي يجب استخدامه. طرق التقييم هي:

  • نهج السوق - على أساس المبيعات. قارن إيرادات الشركة بأسعار البيع لشركات أخرى مماثلة تم بيعها مؤخرًا. على سبيل المثال ، تبلغ مبيعات أحد المنافسين 3.000.000 دولار أمريكي ويتم الحصول عليها بمبلغ 1500.000 دولار أمريكي. هذا هو مضاعف مبيعات 0.5x. لذلك ، إذا كانت مبيعات شركة المالك تبلغ 2،000،000 دولار ، فيمكن استخدام مضاعف 0.5x لاشتقاق تقييم يعتمد على السوق بقيمة 1،000،000 دولار. ومع ذلك ، يمكن أن يكون هناك بعض المشاكل مع هذا النهج. أولاً ، قد يكون للشركة التي تم بيعها بالفعل تدفقات نقدية أو أرباح مختلفة اختلافًا كبيرًا ؛ أو ربما يكون المشتري قد دفع علاوة للملكية الفكرية أو غيرها من الأصول القيمة للشركة المقتناة. وبالتالي ، استخدم معادلة التقييم هذه فقط إذا كانت شركة المقارنة مماثلة تمامًا لشركة المالك.

  • نهج السوق - على أساس الربح. قارن أرباح الشركة بأسعار البيع لشركات أخرى مماثلة تم بيعها مؤخرًا. على سبيل المثال ، يحقق أحد المنافسين أرباحًا قدرها 100000 دولار ويبيعها بمبلغ 500000 دولار. هذا مضاعف ربح 5x. لذلك ، إذا كانت الشركة المالكة لديها أرباح قدرها 300000 دولار ، فيمكن استخدام مضاعف 5x لاشتقاق تقييم على أساس السوق بقيمة 1500000 دولار. ومع ذلك ، يمكن التلاعب بالأرباح من خلال المحاسبة الجادة ، لذلك قد يكون من المنطقي حساب مضاعف التدفقات النقدية ، بدلاً من الأرباح.

  • منهجية الدخل. قم بإنشاء توقع للتدفقات النقدية المتوقعة للعمل لمدة خمس سنوات مقبلة على الأقل ، ثم قم باشتقاق القيمة الحالية لتلك التدفقات النقدية. رقم القيمة الحالي هذا هو الأساس لسعر البيع. يمكن أن يكون هناك العديد من التعديلات على التدفقات النقدية المتوقعة التي يمكن أن يكون لها تأثير عميق على رقم القيمة الحالية. على سبيل المثال ، ربما كان المالك يدفع لنفسه أكثر من سعر السوق ، لذلك سيتمكن المشتري من استبداله بمدير منخفض التكلفة - مما يزيد من القيمة الحالية للشركة. أو ، لم يدفع المالك ما يكفي مقابل العناصر التقديرية ، مثل استبدال الأصول الثابتة والصيانة ، لذلك يجب طرح هذه النفقات الإضافية من التدفقات النقدية المتوقعة ، مما يؤدي إلى انخفاض القيمة الحالية. يمكن أن تؤدي هذه الأنواع من المشكلات إلى قدر كبير من الخلاف حول تقييم الأعمال التجارية.

  • نهج الأصول. احسب القيم السوقية لأصول الشركة وخصومها. أضف إلى هذه المبالغ القيمة المفترضة للأصول غير الملموسة المنشأة داخليًا ، مثل العلامات التجارية للمنتج وقوائم العملاء وحقوق التأليف والنشر والعلامات التجارية. مجموع هذه التقييمات هو الأساس لقيمة الأعمال التجارية. في كثير من الحالات ، تتجاوز قيمة الأصول غير الملموسة قيمة الأصول الملموسة ، مما قد يؤدي إلى قدر كبير من الجدل بين المشتري والبائع حول القيمة الحقيقية لهذه الأصول.

لا توجد صيغة تقييم مثالية. كل واحد لديه مشاكل ، لذلك من المتوقع أن يتجادل البائع والمشتري حول القيمة الحقيقية للكيان. سيحاول المشتري خفض التقييم من أجل توليد بعض القيمة من عملية الاستحواذ ، في حين أن البائع لديه حافز للإفراط في التفاؤل في وضع التوقعات وتقييم الأصول.