تمويل

الأموال من العمليات

الأموال من العمليات هي التدفقات النقدية الناتجة عن عمليات الأعمال التجارية ، وعادة ما تكون صندوق استثمار عقاري (REIT). يستخدم هذا المقياس بشكل شائع للحكم على الأداء التشغيلي لصناديق الاستثمار العقاري ، خاصة فيما يتعلق بالاستثمار فيها. لا تشمل الأموال من العمليات أي تدفقات نقدية متعلقة بالتمويل ، مثل إيرادات الفوائد أو مصروفات الفوائد. كما أنه لا يشمل أي مكاسب أو خسائر من التصرف في الأصول ، أو أي استهلاك أو إطفاء للأصول الثابتة. وبالتالي ، فإن حساب الأموال من العمليات هو:

صافي الدخل - دخل الفوائد + مصروفات الفوائد + الإهلاك

- مكاسب مبيعات الأصول + خسائر مبيعات الأصول

= الأموال من العمليات

على سبيل المثال ، سجل ABC REIT صافي دخل قدره 5،000،000 دولار ، وإهلاك قدره 1500000 دولار ، ومكاسب قدرها 300000 دولار على بيع عقار. ينتج عن هذا تمويل من العمليات بقيمة 6،200،000 دولار.

يتمثل الاختلاف في مفهوم الأموال من العمليات في مقارنتها بسعر سهم الشركة (عادةً ما يكون REIT). يمكن استخدام هذا بدلاً من نسبة السعر إلى الأرباح ، والتي تشمل العوامل المحاسبية الإضافية المذكورة للتو.

هناك حاجة إلى الأموال من مفهوم العمليات ، خاصة لتحليل REIT ، لأنه لا ينبغي أخذ الاستهلاك في الاعتبار في نتائج العمليات عندما ترتفع قيمة الأصول الأساسية ، بدلاً من انخفاض قيمتها ؛ هذا هو الوضع الشائع عند التعامل مع الأصول العقارية.

يعتبر مفهوم الأموال من العمليات مؤشرًا أفضل للنتائج التشغيلية للأعمال من صافي الدخل ، ولكن ضع في اعتبارك أن الخداع المحاسبي يمكن أن يؤثر على مجموعة متنوعة من جوانب البيانات المالية. وبالتالي ، من الأفضل دائمًا الاعتماد على مزيج من القياسات ، بدلاً من مقياس واحد يمكن تحريفه.

الأموال المعدلة من العمليات

من الممكن تعديل الصيغة بشكل أكبر لبعض أنواع النفقات الرأسمالية التي تتكرر بطبيعتها ؛ يجب تضمين الإهلاك المرتبط بالنفقات المتكررة لصيانة الممتلكات (مثل استبدال السجاد ، أو الطلاء الداخلي ، أو إعادة رصف ساحة انتظار السيارات) في حساب FFO. ينتج عن هذا التنسيق المتغير أرقام ربحية أقل. هذه النسخة المنقحة من المفهوم تسمى الأموال المعدلة من العمليات.