العقد الآجل لسعر الفائدة هو عقد مستقبلي ، يعتمد على أداة مالية أساسية تدفع فائدة. يتم استخدامه للتحوط ضد التغيرات السلبية في أسعار الفائدة. يشبه هذا العقد من الناحية المفاهيمية العقد الآجل ، باستثناء أنه يتم تداوله في بورصة ، مما يعني أنه مبلغ ومدة معياريان. الحجم القياسي للعقد الآجل هو مليون دولار ، لذلك قد يلزم شراء عقود متعددة لإنشاء تحوط لقرض معين أو مبلغ استثمار. يبدأ تسعير العقود الآجلة من الرقم الأساسي 100 ، وينخفض بناءً على معدل الفائدة الضمني في العقد.
على سبيل المثال ، إذا كان للعقد الآجل معدل فائدة ضمني قدره 5.00٪ ، فسيكون سعر هذا العقد 95.00. يُشتق حساب الربح أو الخسارة على العقد الآجل على النحو التالي:
مبلغ العقد الافتراضي × مدة العقد / 360 يومًا × (سعر الانتهاء - سعر البداية)
تتم معظم عمليات التداول في العقود الآجلة لأسعار الفائدة باليورو دولار (يتم تداول الدولار الأمريكي خارج الولايات المتحدة) ، ويتم تداولها في بورصة شيكاغو التجارية.
التحوط ليس مثاليًا ، نظرًا لأن المبلغ النظري للعقد قد يختلف عن المبلغ الفعلي للتمويل الذي تريد الشركة التحوط منه ، مما يؤدي إلى مبلغ متواضع من التحوط الزائد أو الناقص. على سبيل المثال ، سيتطلب التحوط من مركز بقيمة 15.4 مليون دولار شراء 15 أو 16 عقدًا بقيمة 1 مليون دولار. قد تكون هناك أيضًا اختلافات بين الفترة الزمنية المطلوبة للتحوط وفترة التحوط الفعلية كما هو مذكور في العقد الآجل. على سبيل المثال ، إذا كان هناك تعرض لمدة سبعة أشهر للتحوط ، يمكن لأمين الخزانة الحصول على عقدين متتاليين لمدة ثلاثة أشهر ، واختيار عدم تغطية الشهر السابع.
عندما يشتري المشتري عقدًا مستقبليًا ، يجب ترحيل الحد الأدنى للمبلغ مبدئيًا في حساب الهامش لضمان الأداء بموجب شروط العقد. قد يكون من الضروري تمويل حساب الهامش بنقد إضافي (نداء الهامش) إذا انخفضت القيمة السوقية للعقد بمرور الوقت (يتم مراجعة حسابات الهامش يوميًا ، بناءً على سعر إغلاق السوق). إذا لم يتمكن المشتري من تقديم تمويل إضافي في حالة رفض العقد ، تقوم بورصة العقود الآجلة بإغلاق العقد قبل تاريخ الإنهاء العادي. وعلى العكس من ذلك ، إذا زادت القيمة السوقية للعقد ، فإن صافي الربح يُضاف إلى حساب هامش المشتري. في اليوم الأخير من العقد ، تحدد البورصة العقد للتسويق وتسوية حسابات المشتري والبائع. وبالتالي ، فإن عمليات النقل بين المشترين والبائعين على مدى فترة العقد هي في الأساس لعبة محصلتها صفر ، حيث يستفيد أحد الطرفين مباشرة على حساب الطرف الآخر.
من الممكن أيضًا الدخول في عقد آجل للسندات ، والذي يمكن استخدامه للتحوط من مخاطر أسعار الفائدة. على سبيل المثال ، يمكن للشركة التي اقترضت أموالًا التحوط من ارتفاع أسعار الفائدة عن طريق بيع عقد آجل للسندات. بعد ذلك ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة في الواقع ، فإن المكاسب الناتجة عن العقد ستعوض معدل الفائدة الأعلى الذي يدفعه المقترض. على العكس من ذلك ، إذا انخفضت أسعار الفائدة لاحقًا ، فسيواجه المقترض خسارة في العقد ، والتي ستعوض معدل الفائدة المنخفض الذي يتم دفعه الآن. وبالتالي ، فإن التأثير الصافي للعقد هو أن المقترض يقفل سعر الفائدة الأولي خلال فترة العقد.
عند انتهاء صلاحية عقد آجل تم شراؤه ، فمن المعتاد تسويته عن طريق بيع عقد مستقبلي له نفس تاريخ التسليم. على العكس من ذلك ، إذا تم بيع العقد الأصلي لطرف مقابل ، فيمكن للبائع تسوية العقد عن طريق شراء عقد مستقبلي له نفس تاريخ التسليم.
