لدى الشركة خيار جمع الأموال عن طريق بيع الأسهم أو عن طريق إصدار السندات. هناك أسباب محددة تجعل إصدار السندات هو الخيار الأفضل. هذه الأسباب هي كما يلي:
- عودة دفعة. إذا تمكنت الشركة من تحقيق عائد إيجابي باستخدام الأموال المكتسبة من بيع السندات ، فإن عائدها على حقوق الملكية سيزداد. وذلك لأن إصدار السندات لا يغير كمية الأسهم القائمة ، وبالتالي فإن المزيد من الأرباح مقسومة على حقوق ملكية الشركة ينتج عنه عائد أعلى على حقوق الملكية.
- خصم الفائدة. تعتبر مصروفات الفائدة على السندات معفاة من الضرائب ، لذلك يمكن للشركة تقليل دخلها الخاضع للضريبة عن طريق إصدار السندات. ليس هذا هو الحال عندما تبيع الأسهم ، لأن أي أرباح مدفوعة للمساهمين ليست معفاة من الضرائب. يمكن لخصم الفائدة أن يجعل التكلفة الفعلية للديون منخفضة للغاية ، إذا كان بإمكان الشركة إصدار سندات بسعر فائدة منخفض.
- شروط الاسترداد المعروفة. يتم تقييد الشروط التي بموجبها يتم سداد السندات في اتفاقية السندات في وقت الإصدار ، لذلك لا يوجد شك حول كيفية سداد السندات في تاريخ استحقاقها. هذا يسهل على أمين صندوق الشركة التخطيط للتقاعد من السندات. ليس هذا هو الحال مع الأسهم ، حيث قد تحتاج الشركة إلى تقديم علاوة كبيرة للمساهمين لإقناعهم بإعادة بيع أسهمهم.
- حماية الملكية. عندما لا ترغب مجموعة المساهمين الحالية في تخفيف حصص ملكيتها عن طريق بيع الأسهم لمستثمرين جدد ، فإنهم سيدفعون باتجاه إصدار سندات. نظرًا لأن السندات هي شكل من أشكال الديون ، فلن يتم بيع أي أسهم جديدة. ومع ذلك ، ليس هذا هو الحال عندما تكون السندات قابلة للتحويل إلى الأسهم العادية للمصدر ؛ تسمى السندات بهذه الميزة السندات القابلة للتحويل.
- لا قيود بنكية. تقوم الشركة بإصدار سندات مباشرة للمستثمرين ، لذلك لا يوجد طرف ثالث ، مثل البنك ، يمكنه زيادة سعر الفائدة المدفوع أو فرض شروط على الشركة. وبالتالي ، إذا كانت الشركة كبيرة بما يكفي لتكون قادرة على إصدار سندات ، فهذا يعد تحسنًا كبيرًا عن محاولة الحصول على قرض من أحد البنوك.
- تداول بسعر أفضل. إذا انخفضت أسعار الفائدة بعد إصدار السندات ، وإذا كانت السندات تحتوي على ميزة استدعاء ، يمكن للشركة إعادة شراء السندات واستبدالها بسندات منخفضة السعر. هذا يسمح للشركة بتخفيض تكلفة التمويل. ليس هذا هو الحال مع الأسهم ، حيث قد تدفع الشركة أرباحًا للمستثمرين على مدى حياة الشركة.
