تمويل

القيمة الحالية للأبد

يشير مفهوم الأبدية إلى سلسلة لا حصر لها من التدفقات النقدية المتطابقة. يتم تطبيقه بشكل شائع على تحليل التدفق النقدي المخصوم ، حيث يتم خصم هذا التدفق من التدفقات النقدية إلى قيمته الحالية. التطبيق المحدد هو تجميع جميع التدفقات النقدية التي تتجاوز النطاق الزمني الذي يتم فيه توقع التدفقات النقدية الأكثر دقة ، وهو ما يسمى القيمة النهائية للمشروع. يمكن حساب القيمة النهائية باستخدام معادلة الأبدية ، والتي تستخدم الخطوات التالية:

  1. قم بتقدير التدفقات النقدية المرتبطة بالسنة الأخيرة للتوقعات ، واستبعد من هذا المبلغ أي بنود غير عادية لا يتوقع حدوثها مرة أخرى في السنوات اللاحقة.
  2. تقدير معدل نمو معقول لرقم التدفق النقدي المعدل هذا للسنوات اللاحقة. يجب أن يقارب المبلغ معدل النمو للاقتصاد بأكمله. يجب أن يكون معدل النمو المستدام صغيرًا جدًا ، وقد يكون صفرًا أو رقمًا سلبيًا.
  3. اطرح معدل النمو هذا من متوسط ​​تكلفة رأس المال المرجح للشركة (WACC) ، وقسم النتيجة إلى التدفقات النقدية المعدلة للسنة الأخيرة. الصيغة هي:

التدفق النقدي المعدل للسنة النهائية ÷ (معدل النمو WACC)

على سبيل المثال ، تقوم شركة Glow Atomic بمراجعة تدفق الدخل المتوقع من نوع جديد من محطات الاندماج التي يمكن أن تولد الكهرباء إلى الأبد. ينقسم التحليل إلى التدفقات النقدية السنوية لأول 20 عامًا ، متبوعة بقيمة نهائية. التدفق النقدي المتوقع للسنة العشرين هو 10،000،000 دولار. تتوقع Glow أن تزداد هذه التدفقات النقدية بمعدل 1٪ بعد ذلك. تمتلك الشركة نسبة 15٪ من المعدل التراكمي لتكلفة رأس المال. بناءً على هذه المعلومات ، فإن القيمة النهائية لفرصة الاستثمار هي:

التدفق النقدي 10،000،000 دولار أمريكي للسنة الأخيرة ÷ (15٪ معدل نمو رأس المال المتوسط ​​- 1٪)

= 71،429،000 دولار القيمة النهائية

يمكن أن تتغير القيمة الحالية للأبد إذا تغير معدل الخصم. على سبيل المثال ، إذا انخفض معدل الخصم ، فسيؤدي ذلك إلى زيادة القيمة الحالية والعكس صحيح.