تمويل الميزانين هو شكل من أشكال التمويل الذي يتم وضعه بشكل جزئي بين تمويل حقوق الملكية والديون التي تستخدمها الشركة. إنه مصمم لتوفير النقد للأعمال التجارية القائمة التي تتطلب نمو الأموال ، أو من أجل الاستحواذ على الرافعة المالية ، أو إعادة هيكلة الشركة. عادة ما يكون المقترض في هذه الحالة غير مملوك للجمهور ، وبالتالي لا يمكنه الوصول إلى الأسواق العامة كمصدر أكثر استعدادًا للنقد. عادة ما يتم الحصول على هذا النوع من التمويل من مقرضين أصغر متخصصين في تمويل الميزانين ، وليس من المؤسسات المصرفية التقليدية.
يتم تنظيم تمويل الميزانين عادة على النحو التالي:
الديون القابلة للتحويل التي يمكن للمُقرض مبادلتها بأسهم الشركة إذا ارتفع سعر السهم.
الديون مع عدد كبير من الضمانات المرفقة التي تسمح للمقرض بالحصول على أسهم الشركة إذا ارتفع سعر السهم.
الأسهم المفضلة التي تربح أرباحًا ، والتي قد يكون لها حقوق تصويت خاصة ، أو القدرة على التحويل إلى أسهم عادية ، أو ميزات خاصة أخرى.
من حيث الجوهر ، يريد المُقرض المشاركة بطريقة ما في أي مكاسب لاحقة في قيمة سهم المقترض ، مع تجنب أي انخفاض في قيمة السهم.
عادة ما يكون تمويل الميزانين ، إذا تم تنظيمه كدين ، أقل من ديون المقرضين التقليديين للشركة ، مثل البنك الذي يصدر خط الائتمان أو أي قروض طويلة الأجل. وهذا يعني أنه في حالة حدوث مشاكل في التدفق النقدي للشركة ، يتم الدفع لحاملي الديون الكبيرة أولاً من النقد المتاح ، بينما يتم الدفع لمن هم في وضع مبتدئ فقط من أي نقود متبقية متاحة بمجرد تقديم مطالبات جميع كبار المقرضين والدائنين راضي.
نظرًا للمخاطر المتزايدة لكونك في منصب مبتدئ ، يريد مقرض تمويل الميزانين تحقيق عائد مرتفع بشكل غير عادي يتراوح بين 20٪ إلى 30٪ سنويًا. قد يتقاضى المُقرض أيضًا رسوم ترتيب مقدمًا كبيرة. قد لا يكون المقترض في وضع يسمح له بسداد مدفوعات الفائدة المستمرة في نطاق 20٪ إلى 30٪ على أساس مستمر ، وهذا هو سبب استخدام الضمانات وميزات التحويل بشكل كبير لمنح المُقرض طريقة بديلة لتحقيق عائده على هدف الاستثمار. وهذا يعني أيضًا أنه لم تتم جدولة سداد أصل القرض حتى نهاية فترة القرض ، ويمكن سداده من خلال أسهم الشركة ، إذا كان بإمكان المُقرض تحقيق عائد كافٍ من أخذ هذا الشكل من السداد.
يمكن أيضًا استخدام تمويل الميزانين في حالة الاستحواذ على الرافعة المالية ، حيث يتم استخدامه كإجراء مؤقت لتوفير تمويل قصير الأجل حتى يمكن إجراء ترتيب منخفض التكلفة وطويل الأجل.
على الرغم من أن تمويل الميزانين يمكن أن يوفر مبلغًا كبيرًا من النقد ، إلا أن له عددًا من الجوانب السلبية. أولاً ، قد يفرض المُقرض عددًا من المواثيق المقيدة لحماية استثماراته. ثانيًا ، قد ينتهي الأمر بالمُقرض إلى أن يصبح مساهمًا كبيرًا في الأعمال التجارية ، وبالتالي يكون في وضع يمكنه من التأثير على القرارات التي تتخذها الشركة. ثالثًا ، إنه أحد أغلى أشكال التمويل المتاح. وأخيرًا ، لا يتوفر تمويل الميزانين إلا بعد تحقيق مطول من قبل المقرض المحتمل.
