تمويل

تكلفة الفرصة البديلة لرأس المال

تكلفة الفرصة البديلة لرأس المال هي العائد التدريجي على الاستثمار الذي تتخلى عنه الشركة عندما تختار استخدام الأموال لمشروع داخلي ، بدلاً من استثمار النقود في ورقة مالية قابلة للتسويق. وبالتالي ، إذا كان العائد المتوقع على المشروع الداخلي أقل من معدل العائد المتوقع على ورقة مالية قابلة للتسويق ، فلن يستثمر المرء في المشروع الداخلي ، على افتراض أن هذا هو الأساس الوحيد للقرار. تكلفة الفرصة البديلة لرأس المال هي الفرق بين عوائد المشروعين.

على سبيل المثال ، تتوقع الإدارة العليا لشركة ما أن تكسب 8٪ على استثمار طويل الأجل بقيمة 10،000،000 دولار في منشأة تصنيع جديدة ، أو يمكنها استثمار الأموال النقدية في الأسهم التي يبلغ العائد المتوقع على المدى الطويل 12٪ منها. باستثناء أي اعتبارات أخرى ، فإن الاستخدام الأفضل للنقد هو استثمار 10000000 دولار في الأسهم. تبلغ تكلفة الفرصة البديلة لرأس المال للاستثمار في منشأة التصنيع 2٪ ، وهو الفرق في العائد على فرصتي الاستثمار.

هذا المفهوم ليس بالبساطة التي قد تظهر لأول مرة. يجب على الشخص الذي يتخذ القرار تقدير تباين العوائد على الاستثمارات البديلة خلال الفترة التي يتوقع خلالها استخدام النقد. بالعودة إلى المثال ، قد تكون الإدارة العليا على يقين من أن الشركة يمكن أن تحقق عائدًا بنسبة 8 ٪ على منشأة التصنيع الجديدة ، في حين قد يكون هناك قدر كبير من عدم اليقين فيما يتعلق بتغير العوائد من الاستثمار في الأسهم (والتي يمكن أن تكون سلبية أثناء فترة استخدام النقد). وبالتالي ، ينبغي أيضًا مراعاة تباين العوائد عند الوصول إلى تكلفة الفرصة البديلة لرأس المال. يمكن قياس عدم اليقين هذا من خلال تعيين احتمالية حدوث عائد مختلف على نتائج الاستثمار ، واستخدام المتوسط ​​المرجح باعتباره العائد الأكثر احتمالا. بغض النظر عن كيفية معالجة المشكلة ، فإن النقطة الأساسية هي أن هناك عدم يقين يحيط باشتقاق تكلفة الفرصة البديلة لرأس المال ، لذلك نادرًا ما يعتمد القرار على معلومات استثمار موثوقة تمامًا.