تمويل

درجة الرافعة المالية

درجة الرافعة المالية هي نسبة الرافعة المالية. يحسب التغيير النسبي في صافي الدخل الناتج عن تغيير في هيكل رأس المال للعمل. يستخدم هذا المفهوم لتقييم مبلغ الدين الذي يلتزم بسداده. الحساب هو الأرباح قبل الفوائد والضرائب مقسومة على الأرباح قبل الضرائب. وبالتالي ، فإن الصيغة هي:

الأرباح قبل الفوائد والضرائب ÷ الأرباح قبل الضرائب = درجة الرافعة المالية

يمكن أيضًا استخدام هذا القياس لنمذجة التغيير النسبي في صافي الدخل الناتج عن تغيير في سعر الفائدة (حتى لو ظل المبلغ الأساسي للدين كما هو).

تعتبر درجة الرافعة المالية مفيدة لنمذجة ما قد يحدث للدخل الصافي للشركة في المستقبل ، بناءً على التغيرات في الدخل التشغيلي و / أو معدلات الفائدة و / أو عبء الدين. على وجه الخصوص ، عندما يضاف الدين إلى شركة ، فإن هذا يقدم مصروفات الفائدة ، وهي تكلفة ثابتة. نظرًا لأن تكلفة الفائدة هي تكلفة ثابتة ، فإنها تزيد من نقطة التعادل التي يبدأ عندها النشاط التجاري في جني الأرباح. عادةً ما تكون النتيجة مستوى أعلى من المخاطرة ، حيث يمكن للشركة أن تكسب قدرًا أكبر من المال فوق مستوى التعادل من الأموال التي يوفرها الدين الإضافي ، ولكن مستوى التعادل الأعلى يعني أيضًا أن الشركة ستخسر المزيد من المال إذا انخفضت المبيعات تحت نقطة التعادل الأعلى.

عندما تتمتع الشركة بدرجة عالية من النفوذ المالي ، فمن المرجح أن يزداد تقلب سعر سهمها ليعكس تقلب أرباحها. عندما يكون لدى الشركة مستوى عالٍ من تقلب أسعار الأسهم ، يجب أن تسجل نفقات تعويض أعلى مرتبطة بأي خيارات أسهم منحتها. هذا يشكل تكلفة إضافية لتحمل المزيد من الديون.

يمكن أيضًا استخدام المقياس لمقارنة نتائج العديد من الشركات لمعرفة أي منها لديه المزيد من المخاطر المالية المضمنة في هياكل رأس المال الخاصة بهم. قد تؤدي هذه المعلومات إلى قيام المستثمر بشراء أسهم شركة بدرجة أعلى من المخاطر المالية أثناء توسع الاقتصاد ، حيث يجب أن تحقق الشركة أرباحًا كبيرة على حجم مبيعات أعلى. على العكس من ذلك ، فإن نفس المعلومات قد تدفع المستثمر إلى شراء أسهم شركة بدرجة أقل من المخاطر المالية خلال الاقتصاد المتعاقد ، حيث أن نقطة التعادل المنخفضة يجب أن تخفف من خسائرها. وبالتالي ، يمكن استخدام هذا النوع من التحليل لمقارنة ومقارنة الأداء المالي المحتمل للشركات داخل صناعة واحدة ، وإعادة توزيع الاستثمارات فيما بينها ، اعتمادًا على البيئة الاقتصادية.

على سبيل المثال ، في السنة الأولى ، ABC International ليس عليها ديون وتكسب 40000 دولار قبل الفوائد والضرائب. نظرًا لعدم وجود دين ، فإن الأرباح قبل الضرائب هي نفس الرقم. لذلك ، فإن درجة الرافعة المالية هي 1.00 ، وهي درجة متحفظة تمامًا. في السنة الثانية ، تتحمل الإدارة الديون من أجل توسيع الأعمال التجارية. والنتيجة هي الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي تبلغ 70 ألف دولار ، في حين أن 20 ألف دولار من مصروفات الفائدة تقلل الأرباح قبل الضرائب إلى 50 ألف دولار. هذا يعني أن درجة الرافعة المالية قد زادت إلى 70،000 دولار / 50،000 دولار ، أو 1.4. وبالتالي ، مقابل كل تغيير بقيمة 1 دولار أمريكي في الأرباح قبل الضرائب ، يكون هناك تغير بمقدار 1.4 مرة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب.

باختصار ، يشير الرقم الأعلى إلى درجة أعلى من الرافعة المالية ، والتي يمكن اعتبارها درجة أعلى من المخاطرة ، خاصة إذا انخفضت الأرباح من العمليات بينما تظل مصروفات الفائدة.

يمكن أيضًا التعبير عن صيغة درجة الرافعة المالية على النحو التالي:

عائد السهم ÷ الأرباح قبل الفوائد والضرائب = درجة الرافعة المالية