يعتمد سعر إصدار السند على العلاقة بين سعر الفائدة الذي يدفعه السند وسعر الفائدة في السوق الذي يتم دفعه في نفس التاريخ. الخطوات الأساسية المطلوبة لتحديد سعر الإصدار هي:
تحديد الفائدة التي يدفعها السند. على سبيل المثال ، إذا كان السند يدفع معدل فائدة بنسبة 5٪ مرة واحدة سنويًا على مبلغ اسمي قدره 1000 دولار ، فإن دفعة الفائدة تكون 50 دولارًا.
أوجد القيمة الحالية للسند. للاستمرار في المثال ، إذا استحقت السند في خمس سنوات ، فإن عامل القيمة الحالي هو 0.74726 ، كما هو مأخوذ من جدول للقيمة الحالية 1 المستحقة في ن على أساس معدل فائدة السوق البالغ 6٪. وبالتالي ، فإن القيمة الحالية للسند هي 747.26 دولارًا.
حساب القيمة الحالية لمدفوعات الفائدة. للاستمرار في المثال ، القيمة الحالية لمعاش سنوي عادي قدره 1 بنسبة 6٪ لمدة خمس سنوات هو 4.21236. عندما نضرب عامل القيمة الحالي هذا في مدفوعات الفائدة السنوية البالغة 50 دولارًا ، نصل إلى القيمة الحالية البالغة 210.62 دولارًا لمدفوعات الفائدة.
احسب سعر السند. يجب أن يكون سعر السند 957.88 دولارًا أمريكيًا ، وهو مجموع القيمة الحالية لسداد السند المستحق عند استحقاقه في خمس سنوات ، والقيمة الحالية للتدفق ذي الصلة من مدفوعات الفائدة المستقبلية.
نظرًا لأن سعر السند أقل من قيمته الاسمية ، فمن الواضح أن سعر الفائدة المدفوع على السند أقل من سعر السوق. لذلك يقوم المستثمرون بالمزايدة على سعره من أجل تحقيق معدل فائدة فعال يطابق سعر السوق. إذا كانت نتيجة هذا الحساب بدلاً من ذلك سعرًا أعلى من القيمة الاسمية للسند ، فإن سعر الفائدة المدفوع على السند سيكون أعلى من سعر السوق.
عندما يبيع مُصدر السندات السندات بخصم من قيمتها الاسمية ، فإنه يسجل خصمًا بمبلغ الخصم ، ودينًا إلى الحساب النقدي ، وائتمانًا لحساب السندات المستحقة الدفع للقيمة الاسمية الكاملة للسندات. ثم يقوم بإطفاء الخصم على مدى الفترة المتبقية من السند ، مما يؤدي إلى زيادة المبلغ المعترف به لمصروفات الفائدة.
عندما يبيع مُصدر السندات السندات بعلاوة على قيمتها الاسمية ، فإنه يسجل خصمًا في الحساب النقدي ، وائتمانًا لحساب السندات المستحق الدفع للقيمة الاسمية الكاملة للسندات ، وائتمانًا بمبلغ القسط. ثم يقوم بإطفاء قسط التأمين على مدى الفترة المتبقية من السند ، مما يؤدي إلى انخفاض في المبلغ المعترف به لمصروفات الفائدة.
